Ожидается, что в 4-м квартале Банк Японии продолжит проводить крайне мягкую денежно-кредитную политику в стремлении ускорить инфляцию, которая долгое время остается ниже целевого уровня 2%.

В августе базовый индекс потребительских цен в Японии вырос на 0,7% по сравнению с таким же периодом прошлого года, указав на небольшое ускорение роста цен, но инфляция все еще далека  от установленного центральным банком целевого уровня 2%.

Вместе с тем появление в правлении Банка Японии еще одного члена, склонного к мягкой политике, может спровоцировать новые разговоры о дальнейшем смягчении политики, даже если центробанк оставит процентные ставки на текущих уровнях.

Управляющий центрального банка Харухико Курода по-прежнему уверен, что текущая политика таргетирования диапазона краткосрочных и долгосрочных процентных ставок позволит достичь целевого уровня инфляции. Это мнение разделяет большинство из девяти членов правления, но не все.

На своем первом заседании правления в сентябре его новый член Гоуси Катаока проголосовал против сохранения ставок без изменений, сказав, что центробанк делает недостаточно для того, чтобы целевой уровень инфляции, как прогнозируется, был достигнут к марту 2020 года. Это заявление прозвучало диссонансом с ранее сделанными комментариями других оппонентов Куроды, которые, стремясь смягчить политику, опасались за стабильность текущей структуры.

По словам некоторых экономистов, разговоры о дальнейшем смягчении политики могут усилиться, когда в конце октября центральный банк опубликует свои новые прогнозы инфляции.

"Вероятно, станет ясно, что цены не растут в соответствии с прогнозами Банка Японии, поэтому могут возникнуть мнения за и против дальнейшего смягчения политики", - сказал главный экономист J.P. Morgan по Японии и бывший член правления Банка Японии Хироси Угаи.

Хироси, как и другие аналитики, ожидает, что пока центральный банк воздержится от принятия мер, но он сказал, что о склонности центрального банка к дальнейшему смягчению политики было бы легче судить, если бы Катаока предложил конкретный план ускорения инфляции, а не просто голосовал против существующего положения дел.

Большинство экономистов прогнозируют, что центральный банк будет удерживать целевую доходность 10-летних облигаций Японии на нулевом уровне, а ставку по краткосрочным депозитам - на уровне -0,1% до истечения срока полномочий Куроды в апреле 2018 года.

----

Народный банк Китая, вероятно, не будет менять свою денежно-кредитную политику в 4-м квартале после того, как в январе пообещал предоставить дополнительное долгосрочное финансирование некоторым банкам, которые, в свою очередь, увеличат кредитование компаний малого и частного бизнеса.

Побуждаемый Госсоветом Китая, перед которым центральный банк обязан отчитываться, Народный банк Китая пообещал высвободить резервы тех коммерческих банков, которые соответствуют его правилам предоставления кредитов. Большинство банков уже соответствуют критериям, но подобные ограничения призваны донести до банков желание центрального банка, чтобы они тщательнее следили за выдаваемыми кредитами, если хотят получать помощь центрального банка.

Эта рекомендация прекрасно сочетается с борьбой Пекина против чрезмерного роста кредитования и образования мыльных пузырей, особенно на рынке недвижимости. Нежелание высвободить сразу все резервы говорит о том, что центральный банк по-прежнему побаивается полностью выкрутить эту кредитную "втулку", говорят экономисты.

Банки и брокеры призывают центральный банк сократить норму обязательных резервов, так как считают, что проведенные за последний год интервенции Народного банка Китая имели слишком высокую цену.

В Китае одни из самых высоких требований к резервам, 17% для крупных банков в настоящий момент. Требования уменьшатся на один процентный пункт для тех банков, которые покажут достаточный объем кредитования малых компаний к концу года.

Это решение отчасти отражает увеличившиеся пространство для маневра Народного банка Китая после стабилизации китайского юаня, а также показывает желание отладить свои действия, поддерживая при этом коммуникацию в ответ на недавние признаки слабости экономики, в то время как более высокая стоимость финансирования и ограничения в сфере продаж на рынке жилья начинают ощущаться все сильнее.

Dow Jones