Цены на нефть снова растут, и на рынке возобновляются разговоры о возможности достижения 100 долларов за баррель, впервые с 2015 года.

Котировки фьючерсов на нефть Brent в 3-м квартале подскочили на 4,1% до 82,72 доллара за баррель, почти 4-летнего максимума. Цены на нефть Brent продемонстрировали рост по итогам уже пятого квартала подряд, что стало самым длинным повышательным периодом с 2008 года. Цены на нефть WTI в минувшем квартале снизились с недавнего многолетнего максимума, на 1,2% до 73,25 доллара за баррель, продемонстрировав, однако, рост на пяти из шести последних недель. Инвесторы все больше ожидают роста цен по мере приближения 4 ноября, когда вступят в силу санкции США в отношении иранского экспорта нефти.

Оптимизму трейдеров, в частности, содействовало решение ОПЕК и стран-союзниц картеля по сохранению действующих ограничений на добычу. Такое решение коалиции нефтедобывающих стран убедило инвесторов в том, что устранение иранской нефти с рынка наряду с перебоями в поставках из таких стран, как Венесуэла, приведет к существенной нехватке нефти.

За истекший период текущего года котировки Brent выросли на 24%, тогда как котировки WTI прибавили 21%.

"При такой геополитической ситуации, как сейчас, бычьи настроения на рынке (нефти) могут лишь усиливаться", – отметил Майкл Коэн, главный аналитик нефтегазового рынка Barclays. "Предложение становится более ограниченным раньше, чем некоторые ожидали", – добавил он.

Кроме того, ралли нефти подстегивается уверенностью инвесторов в том, что темпы роста американской экономики будут удерживать потребление топлива около рекордных уровней. Такие ожидания способствуют прогнозам возвращения цен на нефть Brent к отметке 100 долларов за баррель, самому высокому уровню с сентября 2014 года.

Хотя для достижения отметки 100 долларов за баррель котировкам Brent придется прибавить еще 21%, подобные прогнозы небезосновательны: на минувшей неделе объем позиций по опционам на рост цен на Brent к январю до 100 долларов за баррель вырос более чем на 62%, согласно данным Intercontinental Exchange, представленным 27 сентября, сообщили в QuikStrike.

Ралли нефти также привлекает спекулянтов. Хедж-фонды увеличили чистую длинную позицию по нефти Brent пять недель подряд, по итогам недели 19-25 сентября их чистая длинная позиция достигла самой высокой отметки с мая, согласно данным ICE.

По мнению некоторых аналитиков, санкции США могут привести к снижению экспорта нефти из Ирана примерно на 1 млн баррелей в день, тогда как общий объем иранских поставок равен примерно 2,5 млн баррелей в день. Если такая оценка верна, иранское предложение может продолжить сокращение с текущих уровней.

Саудовская Аравия, крупнейший мировой производитель нефти и фактический лидер ОПЕК, настаивает на том, что может восполнить нехватку иранской нефти ввиду санкций. Однако, по мнению некоторых аналитиков, недавнее увеличение добычи крупных производителей на фоне перебоев с поставками из других стран привело к падению объема резервных добывающих мощностей, которые могут быть задействованы в чрезвычайных ситуациях.

“Без резервных добывающих мощностей ОПЕК не сможет предотвратить рост цен”, - отметил Ричард Робинсон, менеджер Ashburton Global Energy Fund.

В США проблемы инфраструктуры из-за нехватки трубопроводов и рабочей силы, в особенности, в таких богатых месторождениях как Пермский бассейн, не дают производству и экспорту быстро расти. В результате инфраструктурных проблем в США спрэд между ценами на нефть WTI и Brent составляет почти 10 долларов.

Трейдеры ожидают роста цен на нефть, который может привести к повышению розничных цен на бензин в США.

Высокие розничные цены на бензин в США могут повлиять на политику, особенно в ожидании промежуточных выборов в Конгресс, намеченных на 6 ноября. В мае президент США Дональд Трамп объявил о введении санкций против Ирана. В течение нескольких месяцев США в основном удавалось избегать побочного эффекта санкций – роста цен на топливо, так как нефтяные котировки этим летом стабилизировались на фоне наращивания добычи Саудовской Аравии и России. Но позже цены на нефть продолжили расти.

Средняя цена на бензин в США в основном устойчива после приближения к 3 долларам за галлон, максимуму с 2014 года, ранее в этом году.

Если цены на бензин подскочат, по словам некоторых аналитиков, администрация США может оказаться под политическим давлением и сделать исключения для некоторых компаний, разрешив им покупать иранскую нефть. США также могут задействовать стратегические нефтяные резервы, которые исторически считались крайней мерой для сдерживания роста цен.

В случае если конфликт с Ираном усилится, “я не вижу препятствий для достижения ценами 100 долларов за баррель”, - отметил Мэтт Бадиали, аналитик Banyan Hill Publishing. “В период, когда многие отправляются в длительные автомобильные поездки, это может сильно разочаровать американских потребителей”, - добавил он.

Рост цен на нефть также может угрожать доходам компаний в США и косвенно содействовать повышению цен на другие товары. Если рост цен на нефть приведет к подогреву инфляции, ФРС может оказаться под давлением и нарастить темпы повышения процентных ставок.

Конечно, нефтяной рынок известен своей волатильностью. Некоторые инвесторы ожидают, что увеличение добычи Саудовской Аравии и России со временем приведет к снижению цен – это уже произошло летом, после роста цен в июне.

Мировые рынки также в основном не отреагировали на риск эскалации внешнеторговых трений между США и Китаем. Эти внешнеторговые разногласия могут ограничить мировой экономический рост и нанести ущерб спросу на нефть.

События, которые могут усилить или ослабить эти внешнеторговые трения также могут оказать влияние на цены на нефть до конца этого года.

“Я не думаю, что кто-нибудь может спрогнозировать, как будут разворачиваться события в течение двух следующих месяцев”, - отметил Коэн из Barclays.

WSJ