Доллар США сулит наибольшую доходность в качестве заемной валюты при торгах на разнице между процентными ставками (carry trades), что "исторически нетипично и отражает сильный экономический цикл США и последовательное повышение ставок ФРС", пишут в записке аналитики  Bank of America Merrill Lynch. Это – те факторы, "которые поддерживали рост доллара" с 1-го квартала. Шведская крона заменила японскую иену в качестве валюты с наименьшей доходностью на торгах на разнице между процентными ставками, добавляют аналитики BAML.

Вместе с тем, рынок недооценивает число повышений ставки ФРС в 2019 г, учитывая масштабы дальнейшего роста доллара и доходности по гособлигациям США. Рыночные данные указывают на то, что ожидается всего три повышения ставки в течение следующих 12 месяцев, включая два повышения, ожидаемые в этом году. Однако последний прогноз ФРС указывает, что срединная ставка по федеральным фондам к концу 2019 г составит 2,9%, что подразумевает три повышения в следующем году. Учитывая это, аналитики ожидают, что к концу 2018 г пара евро/доллар может упасть до 1,10 против 1,1377 в настоящее время, а доходность по 10-летним гособлигациям повысится до 3,2%-3,25% против 2,88% в настоящее время.

Пара евро/доллар сможет вернуться на уровень 1,18 или даже 1,20, в том случае, если развивающиеся рынки стабилизируются, переговоры о бюджете с Италией пройдут гладко, а Великобритания договорится с ЕС об условиях выхода, комментируют аналитики Societe Generale. В среду пара евро/доллар США опустилась до 13-месячного минимума 1,1301, ранее порвав диапазон 1,16-1,17, в котором торговалась несколько недель. Сегодня пара отскочила вверх и торгуется на момент написания обзора по 1,1395.

А вот Банк Англии, вероятно, не сможет продолжить повышение ставки. В целом это связано с неопределенностью в отношении плана Великобритании по выходу из Евросоюза. Об этом в интервью Dow Jones Newswires сказал Джеро Юнг, старший экономист Mirabaud Asset Management. В компании считают, что Банк Англии настроен "слишком оптимистично в отношении роста", и поэтому он придерживается нейтральной позиции по британскому фунту. Однако Юнг отмечает, что инфляция в стране, вероятно, будет расти, в то время как безработица находится на низком уровне.

Участники рынка сейчас учитывают в ценах, что следующее повышение процентной ставки Банка Англии произойдет в 1-м квартале 2020 г, то есть позднее, чем они предполагали неделю назад (4-й квартал 2019 г). Но следующее повышение ставки еще не полностью учтено в ценах до конца 2021 г. Это соответствует прогнозу Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии о трех повышениях ставки в следующие три года. Изменение ожиданий рынка показывает, что он скептически настроен в отношении возможности мягкого выхода Великобритании из ЕС. Сегодня пара британский фунт/доллар отскакивала к 1,2753, с уровня 1,2660, показанного вчера, когда пара обновила минимум с июня 2017 г. При этом отскоке тенденция движения вниз для фунта осталась неизменной.

В четверг турецкая лира третий день подряд росла против доллара США, что указывает на ее стабилизацию после падения до рекордного минимума. На момент написания обзора пара доллар/лира торговалась по 5,8342 против 5,9868 вечером среды в Нью-Йорке, что соответствует росту турецкой валюты примерно на 2,5%. Всего на этой неделе лира выросла против доллара на 9,9% при поддержке обещания Катара инвестировать в турецкую экономику 15 млрд долларов. Несмотря на наблюдающийся в последнее время рост, с начала августа лира снизилась на 16%. Ее последнее снижение происходило на фоне опасений по поводу действий руководства Турции, большого отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса, высокого уровня задолженности в иностранной валюте и высокой инфляции.