Экономика США в 1-м квартале росла умеренными темпами, так как высокие капиталовложения компаний нивелировали слабые расходы потребителей.

Валовой внутренний продукт, который является показателем всех произведенных товаров и услуг в США, с учетом коррекции на инфляцию вырос на 2,3% в 1-м квартале. Об этом в пятницу сообщило Министерство торговли. Экономисты, опрошенные WSJ, прогнозировали рост на 1,8%.

За умеренным экономическим ростом в 1-м квартале по сравнению с 4-м кварталом стояло ослабление потребительских расходов. В 4-м квартале рост ВВП составил 2,9% против 3,2% в 3-м квартале. По сравнению с 1-м кварталом 2017 года ВВП вырос на 2,9%.

Расходы домохозяйств выросли в 1-м квартале на 1,1%, сильно замедлившись после роста на 4,0% в 4-м квартале. Рост расходов в 1-м квартале был самым незначительным с середины 2013 года. Экономисты ожидали некоторого замедления потребительских расходов после активных покупок в праздничный сезон в прошлом году. Повышение инфляции также заставило американцев поумерить расходы.

Сокращение налогов на 1,5 трлн долларов, одобренное Конгрессом США в конце прошлого года, является основой плана Дональда Трампа, президента США, направленного на ускорение экономического роста до темпов выше 3%, который был характерен для периодов сильного роста 20-го века.

Опубликованный в пятницу данные представляют собой 1-ю оценку роста ВВП с момента изменения налогового законодательства. Этот отчет указывает на то, что первоначальный импульс со стороны сокращений налогов был сдержанным, хотя полного влияния этих мер, вероятно, не будет заметно еще несколько лет.

Рост ВВП в 1-м квартале обычно был слабее, чем в другие кварталы в последние годы, возможно, из-за сезонных корректировок в данных, которые исчезают в последующие месяцы.

Замедление потребительских расходов в 1-м квартале нивелирует более позитивные факторы, такие как позитивный импульс касаемо капиталовложений компаний и рост экспорта США. Расходы на товары длительного пользования, такие как автомобили и стиральные машины, упали на 3,3%, что стало самым резким падением с 2009 года. Расходы на товары краткосрочного пользования немного выросли.

Одна из ключевых категорий капиталовложений немного ослабла по сравнению с 4-м кварталом, но все же осталась сильной. Инвестиции в основной капитал со стороны нерезидентов, то есть расходы на строительство коммерческих объектов, оборудование и программное обеспечение – выросли на 6,1%. Лидером роста стали расходы на строительство госучреждений, которые увеличились на 12,3%.

Небольшое замедление роста капиталовложений компаний в 1-м квартале по сравнению с предыдущим кварталом, возможно, было вызвано тем, что в 4-м квартале 2017 года у компаний было большое желание инвестировать до снижения корпоративного налога с 35% до 21%. Налоговые вычеты были более существенными при более высокой ставке, и принятый в декабре налоговый законопроект позволил компаниям произвести мгновенные списания о определенным видам капитальных расходов, сделанных после 27 сентября 2017 года.

В начале 2018 года жилищный сектор стагнировал, так как инвестиции в жилое строительство остались без изменений, что, вероятно, отражает повышение краткосрочных процентных ставок и изменения в налоговом кодексе, которые снизили льготы, сохранявшиеся на протяжении десятилетий и побуждавшие американцев покупать жилье.

Государственные расходы выросли на 1,2% в 1-м квартале по сравнению с тем же кварталом 2017 года.

Чистый экспорт внес 0,20 п.п. в рост ВВП в 1-м квартале. Экспорт увеличился на 4,8%, а импорт на 2,6%.

Общая инфляция выросла. Индекс цен расходов на личное потребление вырос на 2,7% в 1-м квартале, как и в 4-м квартале. Базовый индекс, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, повысился на 2,5%.

Текущее восстановление, которое началось в середине 2009-го года, является третьим по продолжительности за всю историю и станет самым длинным в мае. Однако темпы восстановления остаются умеренными,  и медленнее чем предыдущие восстановления 20-го века.

Слабые потребительские расходы в этом году не соответствуют данным о довольно высоком потребительском доверии в 1-м квартале, так как некоторые эффекты сокращения налогов начинают проявляться на счетах большинства американских банков ввиду более низких вычетов из зарплат.

Перед выходом данных сегодня экономисты отметили, что хороший 4-й квартал, возможно, побудили домохозяйства откладывать расходы в начале этого года. Опасения относительно роста стоимости заимствований и пошлины на импорт стали и алюминия, введенные Трампом, также усилили волатильность на финансовом рынке в 1-м квартале.

На своем последнем заседании ФРС просигнализировала, что планирует постепенно повышать краткосрочные процентные ставки на фоне роста экономики. Руководители центрального банка единогласно проголосовали за повышение ставок на четверть процентного пункта до 1,50%-1,75% на своем мартовском заседании, наметив еще два повышения ставок в этом году.

Хотя темпы потребительских расходов замедлились в первые три месяца года, уровень безработицы составлял 4,1%. Благоприятная ситуация на рынке труда в сочетании с налоговой реформой указывают на вероятное ускорение экономического роста в следующие кварталы.

Dow Jones