Американские фондовые индексы завершили крайне неспокойную неделю с ростом, но понесли сильнейшие недельные потери более чем за два года. По итогам недели ведущие индексы потеряли более 5%, а инвесторы готовятся к дальнейшей волатильности.

В пятницу диапазон колебаний Dow Jones Industrial Average составил 1022 пункта, при этом в последние минуты торгов индекс резко вырос, добавив 330 пунктов, или 1,4%, до 24191 пункта. Почти всю вторую половину дня торги в США проходили в минусе, но затем фондовые рынки перешли к росту после того, как S&P 500 приблизился к ключевому техническому уровню.

После недели сильных колебаний многие трейдеры и инвесторы чувствовали себя разбитыми. В понедельник и четверг фондовые индексы снизились более чем на 3%, а DJIA каждую сессию колебался минимум на 500 пунктов, что только усилило беспокойство. В четверг DJIA и S&P 500 официально перешли на территорию коррекции. В течение недели колебания Dow составили более 12 000 пунктов:

"Такое ощущение, что всю неделю меня атаковала артиллерия", – указал Майкл Антонелли, трейдер по акциям в Baird. По его словам, уровень стресса среди трейдеров резко вырос из-за такой волатильности на рынках.

Это был самый стремительный разворот импульса за всю историю... :

...и самый масштабный разворот потоков средств в рынок акций - рекордные притоки в фонды акций, наблюдавшиеся 2 недели назад, сменились рекордным недельным оттоком, график см. ниже...

За всю неделю DJIA потерял 5,2%, что стало его сильнейшим снижением с января 2016 года. Между тем S&P 500 в пятницу вырос на 1,5%, а Nasdaq Composite –на 1,4%. За неделю эти индексы упали на 5,2% и 5,1% соответственно.

Риск начал распространяться на другие классы активов:

Ведущие индексы по всему миру продемонстрировали худшую недельную динамику за несколько лет. Гонконгский Hang Seng упал на 9,5%, что стало сильнейшим недельным снижением за девять лет, а южнокорейский Kospi Composite потерял 6,4% – максимум за неделю с 2012 года. Европейский Stoxx Europe 600 в пятницу опустился на 1,4%. Таким образом, индекс за всю неделю потерял 5% и закрылся на минимуме с августа...

Продажи на прошлой неделе затронули все секторы рынка и регионы, в результате чего индексы США и Азии перешли на территорию коррекции. Инвесторы в первую неделю февраля изъяли из фондов акций, отслеживаемых EPFR, 30,6 млрд долларов, а все ключевые индексы, за исключением итальянского, лишились прироста этого года.

Китай пережил одну из худших недель за всю свою историю:

Европейские рынки были крайне пессимистичны:

В итоге, самые большие просадки к настоящему моменту зафисировали:

• XIV (инвертированный VIX ETF) -96.5%
• Биткойн -65% (с максимумов января)
• Китайский индекс Big Caps SSE50 -15%
• Shanghai Composite -14.6%
• Акции развивающихся рынков -13.5%
• WTI -12.9%
• Nikkei 225 -12.6%
• Dow -12.2%
• S&P -11.8%
• Nasdaq -11.7%
• DAX -11.6%
• FANG -11.1%
• Долги развивающихся рынков -9.9%
• Европейские акции (BE500) -8.7%
• Мексиканские акции -8.1%
• Фьючерсы на 30-летние трежерис -7.7%
• Бразильский реал -6.3%
• Фонды паритета риска -6.2%
• Высокодоходные облигации (HYG) -4.5%
• Золото -4.2%
• Евро -2.5%
• Оффшорный юань -1.9%

Активные продажи, начавшиеся в конце позапрошлой недели из-за опасений насчет усиления инфляции, продолжились в прошлый понедельник на фоне роста индекса волатильности в два раза, что резко ударило по биржевым продуктам, которые инвесторы использовали для ставок на сохранение стабильности на фондовом рынке.
Но после того, как S&P достиг своей 200DMA, все индексы "чудесным образом" отскочили вверх:

Многие инвесторы считают, что распродажа была запоздалым откатом после сильного роста в 2017 и начале 2018 года. "Более сильный риск для фондовых рынков заключается не в ослаблении экономического роста, а его резком усилении и последующей неожиданной реакции центробанка на это", –указал Кен Макатамни, портфельный управляющий William Blair. По его словам, на этой неделе он медленно увеличивает позиции в акциях, которые существенно снизились. При этом он полагает, что опасения насчет инфляции могут быть поспешными.

Многие инвесторы по-прежнему позитивно оценивают перспективы, сравнивая текущий откат с резким падением на мировых фондовых рынках, произошедшим в начале 2016 года перед тем, как многие рисковые активы восстановились и выросли по итогам года. "Фондовый рынок – это не экономика. Инвесторов может охватить паника, но это не значит, что приближается рецессия, – пояснил Антонелли. – Не похоже, что экономика сейчас находится на грани рецессии, и инвесторам стоит сосредоточиться на этом, поскольку бычьему рынку приходит конец именно из-за рецессии". По данным Bespoke Investment Group, вчерашняя коррекция S&P 500 стала 96-й по счету в истории индекса и четвертой с начала текущего бычьего рынка в 2009 года.

Прибыль компаний в США по-прежнему превосходит ожидания аналитиков, а серьезных проблем в мировой экономике еще не наблюдается, и это воодушевляет многих долгосрочных инвесторов. "Наблюдая за самым важным драйвером мировых фондовых рынков – ростом прибыли на акцию, – мы ожидаем, что этот показатель ускорится (в 2018 году) даже по сравнению со значениями месячной давности", – указала Нандини Рамакришнан, аналитик по мировому рынку в J.P. Morgan Asset Management. "Сложно найти другие разумные основания для такой нервозности рынка, кроме того факта, что рост был таким длительным", – добавила эксперт.

По материалам Dow Jones и zerohedge