• Президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан оптимистично настроен относительно перспектив экономики США в текущем году, однако обеспокоен тем, как будут развиваться события в последующие годы.

По его словам, ожидаемые ФРС темпы роста ВВП на текущий год составляют 2,5%, однако могут оказаться выше за счет сильных показателей потребительских расходов и хорошей ситуации на рынке труда.

При этом он отмечает, что в экономике США за периодом полной занятости, как правило, следует "период некоторого перегрева (рынка труда)". В таких условиях, если Федеральная резервная система не будет действовать на опережение, то потом ей, "вероятно, придется наверстывать упущенное".

Именно по этой причине Каплан по-прежнему поддерживает план ФРС произвести три повышения ключевой процентной ставки в 2018 году.

• Президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан заявил в среду, что он по-прежнему поддерживает три повышения процентных ставок в этом году, так как рост экономики может оказаться сильнее, чем ожидается.

"В настоящее время ставка по федеральным фондам составляет 1,25%-1,50%, а доходность 10-летних казначейских облигаций – 2,58%-2,59%, поэтому у нас есть некоторое пространство  (в плане времени повышения ставок)", - сказал Каплан. – Нам нужно посмотреть, что будет происходить с 10-летними (облигациями), и единственное, что я могу сказать сейчас, - это то, что я буду внимательно за этим следить".

Каплан вновь повторил, что ФРС ожидает почти такого же роста экономики в 2018 году, как и в прошлом году, на уровне 2,5%. Но рост ВВП может оказаться сильнее, так как состояние домохозяйств хорошее, а ситуация на рынке труда благоприятная, что может оказать еще большую поддержку потребителю.

"Потребление составляет около 70% экономики США. И реальность состоит в том, что баланс потребителей находится в очень хорошем состоянии", - сказал он.

Федеральная резервная система сохраняла процентные ставки около нуля в течение семи лет, но начиная с декабря 2015 года она повысила их пять раз, и самый последний раз - в декабре 2017 года. Недавно ФРС заявила, что она может повысить ставки три раза в 2018 году, если экономика будет расти в соответствии с прогнозами.

• Президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс в среду заявил, что предпочел бы отложить очередное повышение процентных ставок Федеральной резервной системы до лета, при этом наблюдая за динамикой инфляции.

"Я не вижу ускорения инфляции, поэтому не думаю, что пауза в повышении процентных ставок" приведет к существенным негативным последствиям, сказал Эванс.

"Середина года будет подходящим временем" для того, чтобы вновь подумать над повышением краткосрочных процентных ставок, заявил он. "Если к тому времени все будет благополучно", и инфляция будет ускоряться, то "можно будет вернуться к постепенным темпам ужесточения денежно-кредитной политики и приблизить ключевую ставку к нейтральному уровню".

Чарльз Эванс и Нил Кашкари, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, в ходе декабрьского заседания ФРС проголосовали против повышения ключевой ставки, ссылаясь на то, что годовая инфляция в США по-прежнему недотягивает до целевого уровня в 2%.

В текущем году Эванс не имеет права голоса в Комитете ФРС по операциям на открытом рынке. Он уже долгое время сомневается в необходимости повышения процентных ставок при замедленной инфляции в США. В настоящее время ФРС планирует примерно три повышения ставок на текущий год, однако в центральном банке не дали понять, когда следует ждать очередного ужесточения денежно-кредитной политики. Кроме того, дополнительную неясность в перспективы повышения ставок вносит грядущая смена главы ФРС и назначение новых руководителей, которые не имеют опыта работы в центральном банке.

Эванс предупредил, что его желание отложить повышение ставок не следует расценивать как негативный прогноз по экономике.

"Я по-прежнему считаю, что фундаментальные факторы благоприятны, а инфляция будет ускоряться", достигнув целевого уровня к концу 2019 - началу 2020 года, сказал он. Отложив повышение ставок, можно будет подчеркнуть стремление ФРС сделать все необходимое для обеспечения целевого уровня инфляции, заявил Эванс. При этом он допустил, что инфляция может некоторое время превышать целевой уровень ФРС.

Кроме того, Эванс следит за развитием ситуации на рынке облигаций, так как котировки указывают на то, что трейдеры и инвесторы, вероятно, готовятся к ухудшению экономической ситуации. Тем не менее, низкая стоимость долгосрочных заимствований отчасти может указывать и на то, что участники рынка ждут сохранения более низких процентных ставок относительно исторических значений.

• Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард в среду заявил, что дебаты среди руководителей центрального банка США, направленные на выбор наиболее удачной стратегии денежно-кредитной политики, могут заставить руководство ФРС впоследствии стремиться к более высоким темпам инфляции.

Буллард в рамках своего выступления описал преимущества системы, при которой центральный банк использует денежно-кредитную политику для сохранения стабильных темпов роста цен. Таргетирование уровня цен означает, что руководство ФРС должно предпринимать все необходимые меры для поддержания целевого уровня темпов инфляции. В случае неудачи им следует допускать превышение целевого уровня инфляции для компенсации периодов замедленного роста цен.

В последнее время в ФРС часто говорили о таргетировании уровня цен, тогда как годовая инфляция в США зачастую недотягивает до установленного центральным банком в 2012 году целевого уровня в 2%. По мнению руководителей, переход к новой политике потребует времени, и Буллард согласен с этим.

Тем не менее, он также считает, что все разговоры на данную тему влияют на реализацию текущей политики ФРС.

"Доводы в пользу таргетирования уровня цен выглядят убедительно, - сказал Буллард. – Практическая реализация данного подхода означает, что центральный банк будет допускать превышение целевого уровня инфляции для того, чтобы скомпенсировать периоды, когда рост цен недотягивал до цели".

В ФРС заявляют о том, что целевой уровень инфляции имеет "симметричный характер", а значит темпы роста цен ниже установленной центральным банком цели столь же нежелательны, как и превышение данного уровня. Тем не менее, инфляция в США стабильно недотягивает до целевого уровня на фоне повышения процентных ставок, поэтому, по мнению некоторых представителей ФРС, таким образом центральный банк лишь подает сигнал о том, что уровень в 2% является верхним пределом. Некоторые считают, что переход к таргетированию уровня цен исправит этот недостаток в опережающей индикации ФРС и облегчит возвращение инфляции к желаемому уровню.

Буллард в текущем году не имеет права голоса в Комитете ФРС по операциям на открытом рынке.

По его словам, если ФРС перейдет к новой политике, то потребуется немало времени для того, чтобы нивелировать замедление роста цен, наблюдаемое в последние несколько лет. Если ФРС позволит инфляции ускориться до 2,5%, то для достижения необходимого уровня цен понадобится десять лет. Буллард, однако, считает эту задачу вполне выполнимой, поскольку до мирового финансового кризиса средние темпы годовой инфляции составляли как раз примерно 2,5%.

Dow Jones