Президент Европейского центрального банка Марио Драги заявил, что Управляющий совет примет решение относительно программы количественного смягчения осенью. Драги также опроверг сложившееся мнение о том, что центральный банк ориентируется на экономический рост и занятость в своих решениях по денежно-кредитной политике, заявив о сохранении инфляции в качестве ключевого ориентира для ЕЦБ. Ниже приведены пять выводов, которые можно было сделать из пресс-конференции ЕЦБ.

1. Решение по программе QE следует ждать осенью

Инвесторы считали, что шансы на обсуждение перспектив программы количественного смягчения в рамках июльского заседания крайне малы. Драги сообщил, что данная тема будет обсуждаться осенью, на сентябрьском или октябрьском заседании, так как ЕЦБ нуждается в дополнительной информации и новых прогнозах от экономистов центрального банка.

2. ЕЦБ по-прежнему сфокусирован на инфляции

В последние несколько месяцев некоторые начали замечать смещение акцентов в риторике ЕЦБ в сторону экономического роста и занятости, но Драги опроверг данное мнение. "Наш мандат не предусматривает заботы о темпах экономического роста или занятости, только о ценовой стабильности, - сказал он. – Именно на обеспечение ценовой стабильности нацелена наша денежно-кредитная политика". Учитывая тот факт, что инфляция по-прежнему остается ниже целевого уровня, меры стимулирования по-прежнему будут необходимы на протяжении некоторого времени.

3. Отсутствие преград для дальнейшей реализации QE

Есть предположение, что даже если ЕЦБ хотел бы продолжить свою программу покупки активов в 2018 году, ему бы не удалось это сделать ввиду уменьшения объема доступных для покупки гособлигаций. Драги заявил, что эксперты ЕЦБ не изучали данный вопрос, но выразил уверенность в способности центрального банка продолжить реализацию программы при необходимости. "Управляющий совет всегда демонстрировал гибкость в своих решениях относительно денежно-кредитной политики", - сказал он.

4. Некоторые экономисты считают, что можно добиться ускорения инфляции, установив более высокий целевой уровень темпов роста цен. Драги отметил, что такая мера привела бы к возникновению неопределенности и ослабила бы доверие к центральному банку. "Нам следует проявлять терпение, а не вносить изменения в свои цели, - сказал он. – Даже обсуждение подобных изменений в настоящее время может стать дестабилизирующим фактором".

5. Нежелание слишком быстрого ужесточения финансовых условий

Реакция рынков на июньские заявления Драги явно вызвала у него дискомфорт, так как евро отметился существенным ростом, как и доходность гособлигаций. В ЕЦБ опасаются, что сворачивание программы количественного смягчения приведет к более стремительному ужесточению финансовых условий, чем им хотелось бы. "Несвоевременное ужесточение финансовых условий является для нас крайне нежелательным", - отметил Драги.

Dow Jones