Евро, который ранее называли кризисной валютой, показал наилучшие результаты среди всех основных валют против доллара США, и инвесторы ждут дальнейшего роста.

Евро в текущем году вырос на 10% против доллара, так как экономика еврозоны восстанавливается, а политические риски ослабли.

Ввиду того, что развал еврозоны теперь представляется менее вероятным, аналитики задаются вопросом относительно способности единой валюты восстановить те позиции, которые она занимала в 2009 году перед долговым кризисом. Следует отметить, что центральные банки мира стремятся пополнить свои резервы за счет покупки евро.

Множество индикаторов указывает на то, что инвесторы считают перспективы евро наиболее позитивными за много лет. В среду пара евро/доллар торговалась по 1,149, достигнув самого высокого уровня более чем за год.

"Политические риски однозначно ухудшили положение евро", - отметил Карл Хаммер из SEB.

Рисковый обратный конверсионный арбитраж на 3 месяца по паре евро/доллар, который является индикатором стоимости хеджирования против падения курса валют, в конце июня перешел на позитивную территорию впервые с 2010 года. Это значит, что инвесторы более не запрашивают премию за держание евро, тогда как ранее ситуация была противоположной.

Кроме того, по евро впервые за три года сформировалась чистая длинная позиция. Согласно данным Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC), на неделе 27 июня – 3 июля число длинных позиций по евро превосходило число коротких позиций на 77 464.

Евросоюз уже долгое время стремился занимать более значительную роль на мировых рынках. Еще в 1960-х министр финансов Франции Валери Жискар д'Эстен жаловался на "чрезмерно привилегированное" положение доллара в качестве резервной валюты. После введения евро в обращение 18 лет назад, единая валюта в 2008 году достигла максимума в районе 1,60 доллара США.

Тем не менее, с момента окончания долгового кризиса в еврозоне в 2012 году евро утрачивал свои позиции.

Доля евро на валютных рынках снизилась с 39% в 2010 году до 31% в 2016 году, согласно данным Банка международных расчетов.

В Европейском центральном банке подсчитали, что доля международных еврооблигаций упала с 29,3% в 2004 году до 22% к концу прошлого года.

В 1-м квартале текущего года на долю евро приходилось чуть менее 20% мировых валютных резервов после пика около 28% в 2009 году, сообщили в Международном валютном фонде.

Помимо соображений престижа, более весомая роль евро дает европейским компаниям возможность привлекать финансирование, одновременно с этим сокращая волатильность обменного курса единой валюты. Положение доллара как самой главной мировой резервной валюты, как правило, оказывало ему поддержку.

Риски для самого существования еврозоны привели к тому, что евро утратил свои позиции в валютных резервах государств и центральных банков, а его привлекательность для инвесторов снизилась.

"Вполне логично, что инвесторы сомневаются в целесообразности долгосрочных вложений в валюту, которой может уже не существовать через пять лет", - заявил Давал Джоши из BCA Research.

Вышеуказанные риски для евро в последнее время ослабли. Выборы в Нидерландах и Франции закончились убедительной победой проевропейских кандидатов, тогда как поддержка главной евроскептической партии Германии снизилась.

Снизились и ожидания относительно того, что какая-либо страна покинет еврозону. В настоящее время вероятность такого развития событий в ближайшие 12 месяцев оценивается инвесторами в 8,6% против 25% в начале года.

Улучшение экономических перспектив еврозоны, которая недавно опередила США по темпам роста ВВП, оказывает поддержку евро, повышая привлекательность европейских активов для инвесторов.

Кроме того, ЕЦБ сможет быстрее свернуть программу покупки облигаций и отказаться от отрицательных процентных ставок, которые ограничивали рост евро. Программа количественного смягчения, реализуемая ЕЦБ, сдерживала рост доходности европейских облигаций, снижая долгосрочные доходы инвесторов и ограничивая приток средств, которые могли бы подстегнуть усиление евро.

Теперь другие центральные банки могут пополнить свои резервы, покупая евро.

"Вполне вероятно, что в 1-м квартале доля евро в резервах была довольно низкой", - сказал Стивен Сэйуэлл из BNP Paribas.

При этом сворачивание стимулирующих мер и более позитивные перспективы экономики могут в итоге оказать негативное влияние на евро, если инвесторы будут разочарованы темпами улучшений. Также нельзя исключать и укрепление позиций антиевропейских политиков.

Тем не менее, перспективы повышения процентных ставок и другие факторы уже заставили многих аналитиков повысить свои краткосрочные прогнозы по евро.

Ранее в текущем году Deutsche Bank и Morgan Stanley ожидали падения евро до уровня ниже паритета с долларом. Теперь же они пересмотрели свои прогнозы по паре евро/доллар до 1,16 и 1,18 соответственно. Аналитики HSBC, которые в начале года прогнозировали, что пара достигнет 1,10, теперь считают торговлю выше 1,20 довольно консервативным прогнозом.

"До начала программы количественного смягчения мы полагали, что пара будет торговаться выше 1,20, поэтому при сворачивании программы нет никаких причин, мешающих значительному росту евро к июлю следующего года", - заявил Стив Джеффрис из J.P. Morgan.

Dow Jones