В среду, по итогам своего двухдневного заседания, Федеральная резервная система, вероятно, повысит краткосрочные процентные ставки на четверть процентного пункта Это повышение станет четвертым с декабря 2015 года. Кроме того, центральный банк также представит новые прогнозы по экономике и процентным ставкам, а также может рассказать о своих планах по сокращению баланса. Решение ФРС по ставкам и ее прогнозы будут опубликованы в 18.00 по Гринвичу, а в 18.30 начнется пресс-конференция главы ФРС Джанет Йеллен. Следует обратить внимание на следующие аспекты.

Что будет с процентными ставками дальше

Как и в предыдущие годы ФРС и рынки придерживаются различных точек зрения по вопросу дальнейшего повышения ставок. В марте центральный банк повысил ключевую ставку до диапазона 0,75%-1% и просигнализировал о вероятности еще двух повышений в текущем году. Ожидающиеся в среду новые экономические прогнозы покажут, остаются ли прежними планы ФРС. Между тем, по мнению инвесторов, существует почти 50-я вероятность того, что повышение ставок на текущей неделе будет последним в нынешнем году. В прошлом ФРС уже понижала свои оценки, чтобы они совпадали с оценками рынка.

Сокращение баланса

Инвесторы также будут внимательно следить за новой информацией по вопросу сокращения баланса ФРС, который сейчас составляет 4,5 трлн долларов США. Остаются неясными планы ФРС относительно сроков и темпов этого процесса, а также времени его начала. Ожидается, что в среду либо в заявлении ФРС, либо во время пресс-конференции Йеллен на некоторые из этих вопросов будут даны ответы.

Новый минимум уровня безработицы

До какого минимума может снизиться уровень безработицы? В марте представители ФРС прогнозировали, что к концу года безработица может составить 4,5%, но уже сейчас уровень безработицы равен 4,3%, и есть пространство для дальнейшего снижения. Очевидно, руководителям ФРС придется пересмотреть свои прогнозы по занятости на 2017 год. Кроме того, возможно снижение оценок по уровню безработицы (сейчас 4,7%) в долгосрочной перспективе, именно этот показатель говорит о хорошем состоянии рынка труда.

Стабильно слабая инфляция

В феврале инфляция превысила целевой уровень ФРС 2%, хотя до этого почти пять лет держалась ниже него. Таким образом, похоже, что экономические прогнозы ФРС справедливы. Между тем индекс цен расходов на личное потребление (PCE), предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, в апреле вновь упал до 1,7%. По мнению руководителей ФРС, недавний откат инфляции – всего лишь временное явление. Но что, если это не так? Следите за заявлением и пресс-конференцией Йеллен, чтобы понять, какова самая новая точка зрения ФРС по этому вопросу.

Будущее главы ФРС

Полномочия Йеллен на посту главы ФРС истекут в феврале следующего года, но она будет входить в состав директоров ФРС вплоть до 2024 года. В прошлом руководители ФРС уходили со своего поста досрочно, чтобы не затмевать тех, кто может прийти им на смену. Йеллен же не исключала вероятность того, что она продолжит исполнять свои обязанности до самого конца, если ей не предложат остаться на второй срок. Если она и в самом деле поступит так, у президента Дональда Трампа будет на одно место меньше в правлении ФРС, состоящим из семи человек. Трамп не исключил вероятность того, что вновь назначит именно Йеллен, но этого не ждут. На своей пресс-конференции Йеллен может приоткрыть завесу над тем, что она сама думает по данному вопросу.